计算机行业：华西证券-AIGC行业深度报告（17）：AI+终端，时代的弄潮儿-241224

- TWS耳机是“AI+终端”的首个突破，AirPods引领市场爆发，提升了连接速度和用户体验。

- AI耳机将音频传输扩展为用户生产力工具，市场潜力巨大，多个厂商已推出相关产品。

- AI眼镜市场即将开启，Meta的Ray-BanMeta将AI功能融入眼镜，预示着新的商业模式和市场机会。

- 投资建议涵盖大模型推理、AI耳机、眼镜、玩具等相关企业，需关注技术升级和政策风险。

本报告分析了“AI+终端”行业的发展趋势，强调TWS耳机作为该领域的首个重要产品。

AirPods的成功在于显著提升了连接速度和延迟等核心体验，推动了TWS市场的爆发，相关企业股价在2019年大幅上涨。

随着AI耳机的兴起，其功能和应用场景超越传统耳机，成为用户生产力工具，目前已有多家厂商推出AI耳机，未来可能增添摄像头等功能。

AI玩具市场也在快速发展，具有交互、情感陪伴和教育等多重功能，市场空间预计超万亿美元。

AI眼镜方面，Meta与Ray-Ban的合作重新定义了智能眼镜，具备多种AI功能，预计2024年出货量将超过100万台，市场空间有望超千亿美元。

AI终端被视为流量入口，推动大模型厂商的日活跃用户增长，形成闭环商业逻辑。

投资建议方面，推荐关注大模型推理、AI耳机、AI眼镜、AI玩具及相关产业链企业。

风险提示包括技术升级不及预期、AI伦理问题、政策推进缓慢及中美贸易摩擦升级等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 大模型推理侧： - 寒武纪 - 海光信息 - 云从科技 - 华为 推荐理由：这些企业在大模型推理领域具有技术优势，受益于AI终端流量的增长，推动日活跃用户的提升。

2. AI+眼镜： - 博士眼镜 - 亿道信息 - 云天励飞 - 天健股份 - 星宸科技 - 朗科科技 - 水晶光电 推荐理由：随着AI眼镜市场的开启，这些企业在相关技术和产品上具备竞争力，市场空间有望超千亿美元。

3. AI+耳机： - 漫步者 - 国光电气 - 歌尔股份 推荐理由：AI耳机的爆发即将来临，这些企业在耳机制造和AI技术结合方面具备优势，市场需求将大幅增长。

4. AI+玩具： - 乐鑫科技 - 润欣科技 - 实丰文化 推荐理由：AI赋能玩具市场，具有广泛的交互和教育功能，这些企业在玩具领域的创新能力将带来新的市场机会。

5. AI+SOC： - 恒玄科技 - 中科蓝讯 - 炬芯科技 - 安凯微 - 瑞芯微 推荐理由：SOC技术是AI终端的重要组成部分，这些企业在芯片设计和生产上具有核心竞争力。

6. AI+存储： - 佰维存储 - 兆易创新 推荐理由：AI终端对存储需求的增长将推动这些企业的发展，具备良好的市场前景。

以上标的均受益于AI技术的快速发展和市场扩展，具有较高的投资价值。