公用事业行业：华福证券-公用事业行业周报：电投核能借壳上市核电资产证券化，分布式光伏入市场交易持续完善，垃圾处理“产生者付费”-241013

- 电投核能借壳上市，国电投核电资产将注入电投产融，形成中核、中广核、国家电投三足鼎立的局面。

- 分布式光伏新规要求大型工商业项目必须自发自用，市场化交易逐步完善。

- 垃圾处理“产生者付费”模式推广，有望缓解地方财政压力并提升垃圾焚烧发电项目的回款水平。

### 公用事业行业周报核心要点总结： 1. **市场表现**：10月8日至10月11日，电力、环保、燃气和水务板块分别下跌4.96%、4.05%、5.25%和4.05%，同期沪深300指数下跌3.25%。

2. **电投核能借壳上市**：电投产融计划通过发行股份购买国电投核能控股权，重组后将形成中核、中广核和国家电投三足鼎立的局面，助力核电资产证券化。

3. **分布式光伏新规**：国家能源局发布新规，要求大型工商业分布式光伏项目必须选择自发自用模式，推动分布式光伏高质量发展。

4. **垃圾处理“产生者付费”政策**：贵州省出台新条例，要求建立生活垃圾处理收费制度，推动垃圾处理费向用户转移，缓解地方财政压力。

5. **投资建议**： - **核电板块**：关注中国核电，谨慎推荐中国广核。

- **水电板块**：关注长江电力、黔源电力，谨慎关注国投电力等。

- **火电板块**：关注申能股份、福能股份，谨慎关注华电国际等。

- **分布式光伏**：关注三峡能源，谨慎推荐龙源电力等。

- **固废板块**：关注永兴股份、三峰环境等。

6. **风险提示**：需求下滑、价格降低、成本上升、降水量减少及地方财政压力等。

投资标的及推荐理由： 1. **电投核能（借壳上市）** - 推荐理由：电投核能借壳上市将推动国电投核电板块在A股市场形成中核集团、中广核集团和国家电投三足鼎立的局面，有助于解决资金缺口，促进核电资产证券化。

2. **水电板块** - 推荐关注：长江电力、黔源电力 - 谨慎关注：国投电力、华能水电、川投能源 - 推荐理由：水电行业的稳定性和政策支持，值得关注。

3. **火电板块** - 推荐关注：申能股份、福能股份 - 谨慎关注：华电国际、江苏国信、浙能电力 - 推荐理由：火电行业在电力供应中的重要性，部分公司具备较强的盈利能力。

4. **核电板块** - 推荐：中国核电 - 谨慎推荐：中国广核 - 推荐理由：核电作为清洁能源的重要组成部分，具备长期增长潜力。

5. **分布式光伏** - 推荐关注：三峡能源 - 谨慎关注：龙源电力、浙江新能、中绿电 - 推荐理由：分布式光伏新规的发布将促进市场化交易，推动行业发展。

6. **固废板块** - 推荐关注：永兴股份、三峰环境、瀚蓝环境、旺能环境 - 推荐理由：“产生者付费”模式的推广有望缓解地方财政压力，同时提升垃圾焚烧发电项目的回款水平，促进行业良性发展。

风险提示：需求下滑、价格降低、成本上升、降水量减少、地方财政压力。