宏源期货-有色金属月报（电解铜）：特朗普对等关税政策超预期但未针对铜，美联储和欧洲央行降息预期节奏加快-250403

【期货品种】：电解铜 【交易方向】：看空 【理由】：特朗普对等关税政策未针对铜，导致需求放缓担忧加剧；国内电解铜社会库存量增加，铜价走弱刺激下游采购。

【期货品种】：电解铜 【交易方向】：看多 【理由】：地方政府发债加快及传统消费旺季来临，可能支撑沪铜价格，关注76000-78000附近支撑位。

【期货品种】：伦铜 【交易方向】：看多 【理由】：在9300附近有支撑位，同时存在需求回暖的潜在因素，关注10000-10200附近压力位。

【期货品种】：美铜 【交易方向】：看多 【理由】：在4.5-4.8附近有支撑位，市场可能受到季节性需求的影响，关注5.4-5.6附近压力位。

- 特朗普政府的对等关税政策未涉及铜，导致市场对需求放缓的担忧加剧，增加了美联储降息的预期。

- 国内电解铜生产和进口量环比减少，社会库存上升，但铜价走弱刺激了下游采购。

- 投资策略上，沪铜价格可能先弱后强，关注76000-78000的支撑位和80000-82000的压力位，伦铜和美铜也需关注相应的支撑和压力位。