东吴证券-二级资本债周度数据跟踪-250223

本周银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债，存量余额保持在43,617.75亿元。

二级市场成交量约为1724亿元，较上周增加，主要成交券为建行、工行和浦发银行的二级资本债。

到期收益率方面，5Y、7Y和10Y不同评级债券收益率涨跌幅各异，整体折价成交比例高于溢价成交。

债券标的： 1. 24建行二级资本债03BC 2. 24工行二级资本债02BC 3. 24浦发银行二级资本债02A 4. 24天津农商行二级资本债01 5. 24长安银行二级资本债01 6. 23建行二级资本债02B 7. 20华融湘江二级01 8. 23潍坊银行二级资本债01 9. 21龙江银行二级01 10. 21红塔银行二级01 操作建议： 基于本周二级资本债的市场表现，建议关注折价率较高的个券，如24天津农商行二级资本债01和24长安银行二级资本债01，因其折价幅度较大，可能具有较好的投资价值。

同时，对于溢价率较高的个券，如23潍坊银行二级资本债01，投资者可根据市场走势和自身风险承受能力进行适度配置。

理由： 1. 本周银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债，存量余额保持稳定，可能导致市场供需关系相对平衡。

2. 二级市场成交量增加，显示出市场活跃度上升，尤其是折价成交的比例大于溢价成交，反映出投资者对折价债券的偏好。

3. 从到期收益率来看，部分评级债券的收益率出现波动，可能为投资者提供了调整投资组合的机会。

4. 中债隐含评级以AAA-、AA-、AA评级为主，显示出市场对高评级债券的信心，适合风险偏好较低的投资者。