361度：天风证券-361度-1361.HK-2024取得靓丽开局-240411

投资标的：361度（1361.HK） 推荐理由：公司持续以专业运动为基、运动潮流为辅，坚持「专业化、年轻化、国际化」的品牌定位，扩充高质量品牌资源，高效利用资源价值。

公司24Q1取得靓丽开局，产品端持续迸发势能，同时在电商渠道建设上取得可观增长，具备较好的发展潜力。

1. 361°在2024年取得了靓丽开局，24Q1品牌零售取得可观增长，产品端持续迸发势能，新品层出不穷。

2. 公司在跑步、篮球和综训领域不断推出专业产品和赛事合作，提升品牌知名度和专业形象。

3. 公司深刻认识到电商渠道建设对品牌核心竞争力的重要性，成功构筑起在线差异化竞争优势。

1. 361°在2024年取得了靓丽的开局，24Q1品牌零售取得可观增长，主品牌零售（线下渠道）同比增长高双位数，童装品牌零售（线下渠道）同比增长20-25%，电子商务零售同比增长20-25%。

2. 361°在跑步领域推出了专业马拉松竞速跑鞋“飞燃3”和“疾风家族”系列，以及“飚速3Pro”竞速跑鞋，同时签约了篮球运动员肯塔维奥斯·考德威尔-波普。

3. 361°推出了女子专业运动“新肌4.0”系列，参与了多个马拉松赛事，并成为世界泳联官方体育服饰供应商。

4. 361°在电商渠道建设方面取得了成功，配合时事热点推出了多项电商营销活动，成功构筑起在线差异化竞争优势。

5. 公司持续以专业运动为基、运动潮流为辅，促进业务蓬勃发展，以「专业化、年轻化、国际化」的品牌定位为指引，坚持「专业运动」与「运动潮流」双驱动发展策略，扩充高质量品牌资源，高效利用资源价值。

6. 预计公司24-26年收入分别为100.9/116.9/134.5亿人民币，归母净利分别为11.6/14.2/16.1亿人民币，EPS分别为0.56/0.66/0.7元/股，对应PE分别为8/7/6X。