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南华期货-纸浆产业风险管理日报：底部再次确认-250916

研报作者：宋霁鹏来自：南华期货时间：2025-09-16 19:52:29

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研报类型

（PDF）
发布者

ke***ya

研报出处

南华期货
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：SP2511 【交易方向】：看多【理由】：商品情绪走强，市场对纸浆价格的下方空间有限，且政策可能刺激消费。

【期货品种】：SP2601 【交易方向】：看多【理由】：阔叶浆减产转产，价格强势，市场反弹迹象明显。

【期货品种】：纸浆现货【交易方向】：中性【理由】：现货价格基本平稳，整体需求未达预期，库存高位对价格形成压力。

核心观点

- 当前纸浆市场基本面缺乏明显驱动，库存高企和下游需求不及预期对价格形成压力。

- 尽管面临利空因素，但政策刺激和商品情绪回暖可能为市场提供一定支撑。

- 短期内预计价格将继续震荡，投资策略建议在期货端逢低做多，期权端卖出远月虚值看跌期权。

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