工业富联：华安证券-工业富联-601138-AI大模型竞争如火如荼，服务器收入持续高增-240828

投资标的：工业富联（601138） 推荐理由：公司上半年营业收入和净利润持续高增，云计算和AI服务器业务表现强劲，市场需求旺盛。

预计未来几年收入和利润将持续增长，维持“增持”评级，具备良好的投资价值。

- 工业富联2024年上半年营业收入同比增长29%，归母净利润增长22%，云计算业务表现强劲，尤其是AI服务器收入同比增长超270%。

- 数据中心的AI化推动了公司在通信及移动网络设备领域的快速增长，相关产品收入显著提升。

- 公司未来将继续以AI技术为核心，加速智能制造转型，预计2024至2026年营业收入持续增长，维持“增持”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年营业收入：2661亿元，同比增长29%。

- 归母净利润：87亿元，同比增长22%。

- 扣非净利润：85亿元，同比增长13%。

- 二季度收入：1474亿元，同比增长46%，环比增长24%。

- 二季度归母净利润：46亿元，同比增长13%，环比增长9%。

- 二季度扣非净利润：43亿元，同比减少2%。

2. **云计算及AI服务器业务**： - 2024年上半年云计算收入同比增长60%。

- 云服务商收入占比47%，较去年同期提升5个百分点。

- AI服务器收入同比增长超230%，占整体服务器营收比重提升至43%。

- 2024年二季度云计算收入占总体收入达55%，同比增长超70%，环比增长超30%。

- AI服务器收入同比增长超270%，环比增长超60%，占比提升至46%。

3. **通信及移动网络设备**： - 受益于数据中心AI化，公司通信及移动网络设备板块上半年实现同比高单位数增长。

- 二季度同比增长高达20%。

- 400G/800G高速交换机营收同比增长70%。

4. **工业互联网**： - 公司参与建成9座“灯塔工厂”。

- 累计服务国内超过200家企业客户，涵盖10大行业。

5. **投资建议**： - 预计2024~2026年营业收入为5716、5945、6153亿元，归母净利润为253、280、301亿元。

- 对应EPS为1.27、1.41、1.51元，PE分别为15.5、14.0、13.0倍。

- 维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 市场竞争加剧。

- 技术开发不及预期。

- 大客户销量不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场表现及未来增长潜力，同时考虑潜在风险。