电力设备及新能源行业：长城证券-电力设备及新能源行业：理性回归低价竞争趋缓，“两海”拓展边际拐点若现-240910

1. 2024年上半年风电设备行业受益于政策利好和需求增长，但盈利受挤压，预计未来风电装机量将保持增长。

2. 国内风电设备行业有望在海外市场获得增长空间，海外风电产能瓶颈将促使国内企业出海并提升市场份额。

3. 建议关注主机、塔筒管桩、铸锻件、海缆和其他零部件环节的相关企业，但需注意行业政策、装机量、原材料价格和全球政治形势等风险。

电力设备及新能源行业在2024年上半年保持稳健增长，风电新增装机持续增长，海风项目竞配核准容量可观。

海外风电产能瓶颈将至，国产出海逻辑有望兑现业绩增量。

风电设备板块利润短期承压，投标市场低价竞争趋缓盈利有望回暖。

投资建议包括主机环节、塔筒管桩环节、铸锻件环节、海缆环节和其他零部件环节的重点推荐。

风险提示包括行业政策改变、风电装机不及预期、大宗原材料价格大幅波动、宏观经济增速不及预期、全球政治形势风险等。

投资标的及推荐理由： 1. 三一重能：主机环节随着大兆瓦新产品的推出和批量应用，降本工作持续推进，装机空间确定性高，盈利能力有望边际向好。

2. 金风科技：主机环节随着大兆瓦新产品的推出和批量应用，盈利能力有望边际向好。

3. 海力风电：塔筒管桩环节产能利用率有望随着海风需求改善显著提升，出货量和单吨盈利齐升，区域优势明显，海外市场开拓顺利和获单能力较强。

4. 天顺风能：塔筒管桩环节产能利用率有望随着海风需求改善显著提升，出货量和单吨盈利齐升，区域优势明显，海外市场开拓顺利和获单能力较强。

5. 泰胜风能：塔筒管桩环节产能利用率有望随着海风需求改善显著提升，出货量和单吨盈利齐升，区域优势明显，海外市场开拓顺利和获单能力较强。

6. 大金重工：塔筒管桩环节产能利用率有望随着海风需求改善显著提升，出货量和单吨盈利齐升。

7. 金雷股份：铸锻件环节大兆瓦铸锻件市占率较高且海外客户产品认证工作顺利推进、产能较为充足。

8. 日月股份：铸锻件环节大兆瓦铸锻件市占率较高且海外客户产品认证工作顺利推进、产能较为充足。

9. 东方电缆：海缆环节具备较强获单区位优势，高电压等级产品行业领先企业以及有望取得行业突破的企业。

10. 起帆电缆：海缆环节具备较强获单区位优势，高电压等级产品行业领先企业以及有望取得行业突破的企业。

11. 金盘科技：其他零部件环节海外布局长久且与大客户关系稳定，产品认可度和市占率高的企业。

12. 振江股份：其他零部件环节海外布局长久且与大客户关系稳定，产品认可度和市占率高的企业。

13. 中际联合：其他零部件环节海外布局长久且与大客户关系稳定，产品认可度和市占率高的企业。