迪安诊断：华安证券-迪安诊断-300244-二季度收入环比改善，减值影响利润-240902

投资标的：迪安诊断（300244） 推荐理由：公司在第三方检测领域具备领先地位，2024H1业绩环比改善，持续推进诊断服务与产品双轮驱动，尽管面临行业竞争与政策压力，预计未来收入与利润将稳步增长，维持“买入”评级。

- 迪安诊断2024年上半年营业收入62.18亿元，同比下降9.12%，但二季度环比改善，营收32.45亿元，归母净利润0.49亿元，环比增长109.65%。

- 毛利率下滑主要受政策监管和行业竞争加剧影响，净利率为2.78%。

- 预计2024-2026年营业收入和净利润将下调，维持“买入”评级，风险包括政策不确定性和行业竞争加剧。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024H1营业总收入：62.18亿元，同比下降9.12%。

- 归母净利润：0.72亿元，同比增加84.17%。

- 扣非归母净利润：0.75亿元，同比下降77.34%。

2. **二季度表现**： - 二季度营收：32.45亿元，同比下降10.11%，环比增长9.15%。

- 二季度归母净利润：0.49亿元，同比下降83.42%，环比增长109.65%。

- 二季度扣非归母净利润：0.52亿元，同比下降73.28%，环比增长119.79%。

3. **毛利率**： - 2024H1毛利率：27.69%，同比下降5.46个百分点。

- 诊断服务毛利率：32.28%，同比下降9.96个百分点。

- 渠道产品毛利率：22.47%，同比下降1.91个百分点。

4. **净利率**： - 2024H1净利率：2.78%，同比下降6.16个百分点。

5. **费用率**： - 销售费用率：9.01%（同比+0.40个百分点）。

- 管理费用率：6.27%（同比-0.04个百分点）。

- 财务费用率：1.59%（同比-0.10个百分点）。

- 研发费用率：1.59%（同比-0.69个百分点）。

6. **业务发展**： - 诊断业务收入：23.62亿元。

- ICL营收：21.88亿元，同比增加6.32%。

- 新签检验外送客户：1153家（包括新签三级客户114家）。

- 特检收入：9.61亿元，占诊断业务收入比例40.69%。

- 新增共建实验室：41家，累计700+家；新建精准中心10家，累计80家。

7. **业绩预测**： - 2024~2026年营业总收入预测：126.70/134.24/143.74亿元（分别同比-5.5%/+6.0%/+7.1%）。

- 归母净利润预测：4.31/6.85/7.86亿元（分别同比+40.2%/58.9%/14.8%）。

- 维持“买入”评级。

8. **风险提示**： - 政策不确定性风险。

- 行业竞争加剧风险。