有色金属与新材料行业：平安证券-有色金属与新材料行业周报：海内外宏观预期落地，看好顺周期金属品种-241110

- 宏观政策落地，预计工业金属需求将回暖，铜、铝等顺周期金属有望受益。

- 铜价受库存去库及需求回暖支撑，预计中枢上行；铝价因供需紧张格局持续上涨。

- 稀土出口面临中断风险，供需格局收紧，行业景气度提升，建议关注铜、铝、锡板块投资机会。

**有色金属与新材料行业周报核心要点总结：** 1. **宏观政策支持**： - 中国十四届全国人大常委会批准6万亿元地方政府债务限额置换，预计未来五年每年安排8000亿元用于化债，增强基建和地产投资。

2. **工业金属前景看好**： - 随着政策落地，工业金属需求有望回暖，特别是铜和铝等供应相对受限的金属。

3. **铜市场动态**： - 11月8日SHFE铜价上涨至77100元/吨，国内铜社会库存下降，铜精矿加工费低位，预计未来铜价将上行。

4. **铝市场动态**： - 11月8日SHFE铝价上涨至21690元/吨，国内铝库存下降，电解铝供需紧张，铝价有望持续上涨。

5. **锡市场动态**： - 11月8日SHFE锡价上涨至260760元/吨，国内锡库存略有增加，缅甸锡矿复产不确定性高，长期看好锡价。

6. **贵金属市场**： - 美联储降息导致黄金价格回调，预计金价进入震荡阶段。

7. **稀土市场风险**： - 缅甸内战升级，稀土出口面临中断风险，供应可能受到影响，需求端新能源领域持续高景气。

8. **投资建议**： - 推荐关注铜（紫金矿业）、铝（云铝股份）和锡（锡业股份）板块。

9. **风险提示**： - 终端需求增速不及预期、供应释放加快、地缘政治扰动、替代技术出现以及重大安全事故等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **紫金矿业** - **推荐理由**：国内铜需求逐步回暖，海外新兴市场工业化提速，全球精铜长期需求空间打开，同时铜精矿紧缺持续发酵，原料端支撑渐显。

2. **云铝股份** - **推荐理由**：电解铝供弱需强的格局有望加速发酵，铝价可能持续上行。

3. **锡业股份** - **推荐理由**：供应端佤邦锡矿复产难言乐观，资源稀缺性逐步凸显，需求端半导体持续回暖有望提振精锡需求。

这些推荐基于当前的市场动态和基本面分析，关注铜、铝、锡板块的投资机会。