卓越新能：天风证券-卓越新能-688196-24年业绩同比预增超90%，海外渠道布局成效已现-250116

投资标的：卓越新能（688196） 推荐理由：公司2024年业绩预告显示归母净利润同比增长超90%，海外渠道布局成效显著，且10万吨HVO/SAF产线在建，未来有望分享生物柴油产业链变革红利，盈利预测上调，评级提升为“买入”。

- 卓越新能预计2024年归母净利润同比增长约90.81%，显示出海外渠道布局成效显著。

- 公司在应对欧盟反倾销政策的同时，加快国际化布局和成本控制，推动业绩回升。

- 未来公司将通过建设SAF产线和拓展新市场，进一步提升盈利能力，评级上调为“买入”。

卓越新能（688196）预计2024年归母净利润约为1.5亿元，同比增长约90.81%；扣非归母净利润约为1.4亿元，同比增长约29.56%。

公司在海外渠道布局方面取得成效，尽管面临欧盟的反倾销税（25.4%），依然实现业绩上行。

公司在荷兰和新加坡的业务已稳定运营，并在新加坡和沙特等市场建设产线。

同时，公司通过降本增效等措施降低生产成本，积极拓展非欧盟市场，推动生物柴油在国内市场的应用。

2024年第三季度，公司归母净利润为-0.09亿元，预计第四季度归母净利润约为0.58亿元。

业绩增长主要得益于国际市场生物柴油价格回升和原料采购成本控制合理。

公司正在建设10万吨HVO/SAF产线，并计划于2025年投产5万吨天然脂肪醇。

预计到2030年，全球生物航煤（SAF）需求将超过1500万吨，SAF被视为航空业脱碳战略的重要组成部分。

根据公司业绩预告，上调2024-2026年盈利预测，预计2024年营收为35.03亿元，归母净利润为1.50亿元；2025年营收为45.83亿元，归母净利润为3.28亿元；2026年营收为65.25亿元，归母净利润为6.77亿元。

对应每股收益为1.25元、2.73元和5.64元，评级上调为“买入”。

风险提示包括国际贸易风险、主要产品价格变化风险及募投项目进展不及预期。