三星医疗：东吴证券-三星医疗-601567-2023年报&2024年一季报点评：业绩超预期，配用电整体出海在加速-240428

投资标的：三星医疗（601567） 推荐理由：公司智能配用电业务发展超预期，海外市场布局加速，医疗服务稳健增长，费用端增加投入，核心团队持股计划目标明确，盈利预测向上修正，维持“买入”评级。

1）三星医疗23年业绩超预期，24Q1继续保持增长，毛利率和净利率均有所提升，盈利能力显著提升。

2）智能配用电业务加速出海，在手订单充沛，海外市场布局不断扩大，有望带动海外利润率再提。

3）康复医院稳健增长，医疗服务收入持续增长，公司期间费用率提升主要系加大市场端和产品端投入，核心团队持股计划业绩解锁目标设定显示公司维持高增的信心。

1. 公司23年/24Q1实现营收和净利润同比增长 2. 公司23年/24Q1毛利率和归母净利率同比增长 3. 公司智能配用电业务在海外市场加速发展 4. 公司在手订单增长，海外占比达到44% 5. 公司在海外新布局工厂，拓展欧洲、中东、亚非拉市场 6. 公司在国内电网份额巩固，同时拓展新能源等新品类 7. 公司医疗服务收入稳健增长，康复医院收入增长明显 8. 公司费用端增加，期间费用率提升 9. 公司24年核心团队持股计划业绩解锁目标 10. 投资评级为“买入”