上海电影：开源证券-上海电影-601595-公司信息更新报告：IP商业化加快，AI赋能打开成长空间-250828

投资标的：上海电影（601595） 推荐理由：公司电影和IP业务共驱成长，预计2025-2027年归母净利润持续增长，重点影片《浪浪山小妖怪》表现优异，IP商业化加速，AI技术赋能助力产业升级，维持“买入”评级。

- 上海电影在2025H1实现营收3.6亿元，归母净利润0.54亿元，主要受内容排期影响，但后续影片《浪浪山小妖怪》有望带来业绩增量。

- 公司积极拓展经典IP商业化，已与40余家企业合作，IP衍生品SKU达800余个，推动消费触达和价值最大化。

- 通过多维布局AI技术，结合影视、社交和游戏等领域，推动产业升级，维持“买入”评级，预计未来业绩将持续增长。

上海电影（601595）的公司信息更新报告显示，IP商业化进程加快，AI技术赋能为公司打开了成长空间。

2025年上半年，公司实现营收3.6亿元，同比下降5%，归母净利润为0.54亿元，同比下降22.2%。

主要原因是投资收益显著下滑，降至0.04亿元，同比下降71%。

预计下半年《浪浪山小妖怪》的上映将带来业绩增量，因此维持2025-2027年的业绩预测，预计归母净利润分别为2.73亿元、3.76亿元和4.16亿元，EPS分别为0.61元、0.84元和0.93元，目前股价对应的PE为51.0倍、37.0倍和33.4倍，维持“买入”评级。

在业务方面，2025年上半年，联和院线实现票房22.1亿元，同比增长26%，市场份额提升至7.57%。

直营影院票房为2.73亿元，同比增长11%，全国影投排名第11，较同期提升2名。

重点影片《浪浪山小妖怪》于8月2日上映，截至8月26日票房超过13亿元，猫眼预测最终票房为16亿元，豆瓣评分8.5分。

IP方面，公司与40余家知名企业达成合作，推动《浪浪山小妖怪》的商业授权及衍生品开发，衍生品SKU超过800个，并开设了全国首家经典IP沉浸式儿童乐园，首日客流达到3000人次。

此外，公司全面拥抱AI技术，专注于AI/XR/MLED等前沿技术，联合字节跳动、阶跃星辰等生态伙伴拓展IP运营新路径，推进“AI+影视”“AI+社交”“AI+游戏”等领域的布局。

通过举办“全球AI视觉创意大赛”和“即梦X上海电影AI动画创作周”等赛事，链接顶尖技术项目和人才。

风险提示方面，电影市场复苏及IP开发业务增长可能不及预期。