信达证券-可转债及大类资产周度跟踪：转债极值的压力测试-240708

1. 上周大类资产表现螺纹>原油>沪金，贵金属可能成为下一阶段重要交易方向，转债市场整体收益性价比处于历史极值水平。

2. 美国失业率上升与时薪增速放缓可能加速海外降息预期，建议关注贵金属和有色板块，需警惕经济修复不达预期的风险因素。

- 债券标的：中贝、威唐、华体、百川转2、润禾、瀛通、豪美、丝路、正元转02、强力、神通、雪榕、中辰、利元、华宏、金诚转债、恒邦转债、耐普、运机、中金、金铜 - 操作建议：建议关注金诚转债、恒邦转债，同时关注贵金属方向；可重点关注贵金属方向的转债标的，如金诚转债、恒邦转债；短期市场可能会存在由贵金属向整个有色板块外溢的交易机会，其他有色方向可关注：耐普、运机、中金、金铜 - 理由：贵金属可能是三季度宏观交易最为重要的方向，当前时点下对于左侧交易者可以开始介入，对于右侧交易者建议等待经济数据二次验证趋势；贵金属方向转债存续标的中相对较少，可重点关注金诚转债、恒邦转债；短期市场可能会存在由贵金属向整个有色板块外溢的交易机会，其他有色方向可关注：耐普、运机、中金、金铜。