国联期货-股指期权假期前瞻：外围情绪平稳，节后隐波或回落-250505

- 节前期权市场表现谨慎，隐含波动率上升，尤其是虚值看跌期权需求强烈。

- 假期结束后，隐波回升至中等偏高水平，预计节后市场情绪平稳，隐波有较大回落空间。

- 持仓数据显示多空分歧较大，上方压力显著，建议以做空波动率为主，并利用虚值看涨期权进行防御。