电力设备与新能源行业：国金证券-电力设备与新能源行业周报：风电施工招标核准三旺全面指引需求高景气，锂电新技术进展密集-250608

- 风电行业需求高景气，项目核准规模同比增长72%，整机和零部件环节有望受益。

- 锂电领域复合集流体产业化接近，预计Q3将看到复合铜箔落地，电池材料成本将进一步降低。

- 光伏产业链供需平稳，组件产能全球化趋势下具备差异化优势，同时推荐储能环节。

- 新能源车市场销量旺盛，预计下半年需求将保持稳健，氢能与燃料电池迎来新发展机遇。

- 风险提示包括政策调整及产业链价格竞争激烈。

本周电力设备与新能源行业周报的核心要点如下： 1. 风电方面，青洲五及青洲七海风项目的首台风机已完成吊装，外送缆施工启动，整体进度良好。

1-5月国内风电项目核准规模同比增长72%，行业需求高景气，预计2026年行业需求乐观，推荐受益于需求上修的整机与零部件环节。

2. 锂电领域，复合集流体产业化逐步推进，全固态电池向中试迈进。

铜价上涨导致铜箔成本占比增加，预计Q3将有复合铜箔落地，关注电池材料的降本机会。

3. 光伏与储能方面，光伏产业链6月排产如期下降，预计供给端逐步反转，全球需求保持增长，推荐储逆环节。

4. 电网建设方面，国家能源局启动新型电力系统试点工作，关注试点成果的规模化应用。

5. 新能源车市场数据同比大涨，价格战刺激需求，整体销量旺盛，但电车渗透率小幅下滑，预计下半年车市需求稳健。

6. 氢能与燃料电池领域，老旧铁路内燃机更新带来氢能机车发展机遇，新疆掺氢示范应用逐步推进。

重要行业事件包括风电项目的进展、国家能源集团的中标结果、锂电与新能源车的合作协议等。

投资建议详见报告正文，风险提示包括政策调整和产业链价格竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 风电行业： - 推荐整机和零部件环节的企业。

理由是国内风电项目核准规模同比增长72%，行业需求高景气，招标和核准数据均表现良好，预计到2026年需求将持续乐观。

2. 锂电行业： - 关注复合铜箔产业化及全固态电池的进展。

理由是复合集流体产业化接近，铜价上涨推动铜箔成本占比提升，未来电池材料降本的关键在于此。

预计Q3将看到复合铜箔的落地，同时关注干法电极设备、锂金属负极和硫化物电解质等增量环节。

3. 光伏与储能： - 推荐组件产能的差异化优势企业及储能逆变器环节。

理由是光伏产业链在抢装后出现降产，但降幅温和，需求端保持稳定，全球需求增长，预计供给端困境将逐步反转。

4. 电网： - 看好在智能微电网和虚拟电厂等方向开展的新型电力系统建设。

理由是国家能源局的试点工作将推动商业模式的加速落地，长期看好头部企业的市场份额提升。

5. 新能源车： - 预计下半年车市需求稳健，推荐相关电动车制造企业。

理由是市场销量旺盛，尽管燃油车冲量导致电车渗透率小幅下滑，但整体景气度仍高。

6. 氢能与燃料电池： - 推荐氢能机车及相关项目。

理由是老旧铁路内燃机的动力更新为氢能机车带来新机遇，且氢能在天然气中的应用开始进入示范阶段。

风险提示包括政策调整、执行效果低于预期，以及产业链价格竞争激烈程度超预期的风险。