煤炭行业：山西证券-煤炭行业月度供需数据点评：供给收缩，制造业投资延续高增-240519

1. 煤炭供给持续收缩，但制造业投资和火电需求有望改善，进口增速放缓。

2. 国内煤炭价格下行空间有限，炼焦煤和动力煤有望偏强运行，夏季补库需求有望支撑价格。

3. 建议关注炼焦煤和动力煤相关标的，以及高股息的中国神华，但需注意利率环境变化等风险。

煤炭行业供给收缩，制造业投资增长，火电需求超预期。

进口增速放缓，价格承压，利润有所调整。

预计煤炭供需关系难以宽松，价格回落空间有限，需求刚性较强。

建议关注炼焦煤、动力煤和高股息标的。

风险提示包括利率环境变化、供给释放超预期、需求不足和进口煤涌入等。

投资标的：潞安环能、山煤国际、山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、恒源煤电、陕西煤业、晋控煤业、广汇能源、新集能源、中国神华。

推荐理由：1、炼焦煤底部确认，后续有望偏强运行，山西区域产量有望加速释放，关注潞安环能、山煤国际、山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、恒源煤电；2、夏季补库有望支撑动力煤价格，关注陕西煤业、晋控煤业、广汇能源、新集能源；3、高股息关注中国神华。