轻工纺服行业：平安证券-轻工纺服行业周报：持续关注品牌服饰销售流水表现-250310

- 服装制造及出口相关企业面临机遇，服装品牌企业经过估值调整后或将迎来新行情。

- 推荐关注市场份额提升和估值性价比高的头部企业，如申洲国际、华利集团等。

- 建议重点关注业绩确定性强和股息率高的白马股，如安踏体育、波司登等，同时需警惕消费偏好变化、渠道库存积压及海外需求不确定性带来的风险。

本周轻工纺服行业周报关注品牌服饰销售表现，投资策略基于可选消费修复逻辑，认为服装制造及出口企业将迎来机遇，服装及家居出海企业将持续受益。

投资主线包括：第一，自上而下，优选市场份额提升及具备估值性价比的细分赛道头部企业，推荐关注申洲国际、华利集团、伟星股份等服装制造相关的出口企业；第二，自下而上，优选业绩确定性强及股息率高的白马股，建议关注安踏体育、波司登等有边际改善的服装品牌企业和稳健分红的家纺企业。

行业风险提示包括：1）消费偏好变化，可能导致品牌粘性下降；2）渠道库存积压风险，若当季成交率不足，可能影响公司经营；3）海外需求不确定性，可能影响出海企业业绩。

投资标的及推荐理由： 1. 申洲国际：作为服装制造相关的出口企业，具备市场份额提升的潜力，符合优选市场份额提升及具备估值性价比的细分赛道头部企业的投资策略。

2. 华利集团：同样属于服装制造相关的出口企业，具备良好的投资机会。

3. 伟星股份：在服装制造领域，具备市场份额提升的优势，适合投资。

4. 安踏体育：作为业绩确定性较强的白马股，具备边际改善的潜力，值得重点关注。

5. 波司登：同样是一家有边际改善的服装品牌企业，且分红派息率稳健，符合自下而上的投资策略。