民生证券-可转债周报：2024转债风格指数表现-250112

- 2024年可转债市场中，偏债型转债表现优于偏股和平衡型，整体收益为正，偏债转债的正股收益较低。

- 低溢价和高YTM风格转债相对中证转债指数具有超额收益，而动量和小市值风格表现较差。

- 建议关注双低和高YTM风格转债，当前转债市场整体估值低于2022年以来的中枢，存在投资机会。

债券标的：双低风格、高YTM风格转债。

操作建议：建议关注双低、高YTM等风格转债。

理由：在当前纯债长期收益率较低的环境下，转债的机会成本较低，高YTM风格下部分转债相比信用债仍具一定替代优势。

此外，转债市场整体估值相比2022年以来的中枢仍有一定低估，特别是双低风格中期权价值较高的标的。