天目湖：西南证券-天目湖-603136-24Q1业绩承压，关注新项目落地及高铁通车-240501

投资标的：天目湖 推荐理由：公司景区及酒店板块复苏明显，漂流项目即将落地，高铁通车有望提升客流，预计2024-2026年归母净利润有望持续增长，具有投资潜力。

1. 天目湖公司2023年业绩增长明显，但2024年Q1营收和净利润出现下滑，主要受当地降雨影响以及基数较高的影响。

2. 公司受益于疫后旅游市场高景气，景区及酒店板块实现明显复苏，分红比例为67.9%，并有新项目落地及高铁通车计划。

3. 预计未来三年，公司归母净利润将稳步增长，给予公司2024年25倍PE，对应目标价22.75元，维持“买入”评级。

1. 公司2023年营业收入和归母净利润分别为6.3亿元和1.5亿元，同比增长70.9%和623.9%。

2. 2024年Q1营业收入和归母净利润分别为1.1亿元和0.1亿元，同比下降11.3%和42.8%。

3. 公司景区及酒店板块在2023年实现明显复苏，各项目营收情况。

4. 公司2023年分红比例为67.9%，股息率达2.8%。

5. 公司计划在2024年底开通的沪苏湖高铁有望提升天目湖的吸引力。

6. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.7、2.0、2.3亿元。

7. 给予公司2024年25倍PE，对应目标价22.75元，维持“买入”评级。