东方雨虹：财通证券-东方雨虹-002271-收入业绩双承压，回购注销显长期信心-241030

投资标的：东方雨虹（002271） 推荐理由：尽管2024Q1-3收入和净利润双双下滑，但公司通过处理抵账资产、拓展海外市场和加速零售布局展现长期信心，预计未来业绩将逐步改善，维持“增持”评级。

- 东方雨虹2024年Q1-Q3营收和净利润双双下滑，主要受需求疲软和费用增加影响。

- 公司计划通过处理抵账资产、拓展海外市场和加速零售布局来改善现金流和市场份额。

- 基于对未来发展的信心，公司拟回购部分股份以减少注册资本，维持“增持”评级，预测未来三年的净利润将逐步回升。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **收入和利润表现**： - 2024年Q1-Q3营收216.99亿元，同比下降14.44%。

- 归母净利润12.77亿元，同比下降45.73%。

- 扣非净利润10.99亿元，同比下降49.41%。

- Q3营收64.80亿元，同比下降23.84%。

- Q3归母净利润3.34亿元，同比下降67.23%。

2. **收入和利润原因**： - 收入下降主要由于直销业务（包括地产集采业务）收入规模快速下降。

- Q3毛利率同比下降，主要由于工程渠道价格竞争激烈。

- 费用率上升，导致利润承压。

3. **现金流状况**： - 2024年Q1-Q3经营活动现金净流出4.92亿元，同比改善42.68亿元。

- 收现比99.9%，付现比96.6%。

4. **公司战略**： - 处理抵账资产，要求集采业务现货现款结算。

- 拓展海外市场，正在建设美国、沙特、马来西亚等地的生产基地。

- 加速零售布局，2024年H1零售收入同比增长7.66%。

5. **回购计划**： - 公司拟以不超过19.3元/股的价格回购0.26-0.52万股，用于注销并减少公司注册资本，约占总股本1.06%-2.13%。

6. **未来盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为14.52亿元、21.82亿元、27.86亿元，同比增速分别为-36.13%、50.26%、27.70%。

- 对应的每股收益（EPS）分别为0.60元、0.90元、1.14元。

7. **估值情况**： - 最新收盘价对应2024-2026年市盈率（PE）分别为23.22x、15.46x、12.10x。

8. **投资评级**： - 维持“增持”评级。

9. **风险提示**： - 宏观环境波动风险。

- 行业竞争加剧。

- 应收账款风险。

以上信息为投资决策提供了重要参考。