潞安环能：长城证券-潞安环能-601699-24Q2吨煤盈利持稳，煤炭增储持续推进-240823

投资标的：潞安环能（601699） 推荐理由：公司作为煤炭行业唯一国家级高新技术企业，矿井智能化建设领先，市场竞争力强，业绩弹性大，有望受益于焦煤价格反弹。

未来三年预计收入和净利润稳步增长，维持“增持”评级。

- 潞安环能2024年上半年营业收入和净利润均大幅下降，但二季度煤炭产销量环比回升，吨煤毛利持稳。

- 公司成功竞得山西省襄垣县煤炭探矿权，增厚煤炭资源储量，未来业绩弹性较大。

- 预计2024-2026年公司收入和净利润将逐步增长，维持“增持”评级，风险主要来自安全环保及煤价波动。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： ### 公司基本情况 - **公司名称**：潞安环能 - **股票代码**：601699 - **报告期**：2024年上半年 ### 财务数据 - **营业收入**：176.54亿元，同比减少19.33% - **归母净利润**：22.27亿元，同比减少57.96% - **扣非后归母净利润**：22.49亿元，同比减少57.31% - **基本每股收益**：0.74元，同比减少58.19% - **加权平均净资产收益率**：4.53%，同比减少5.77个百分点 ### 二季度表现 - **营业总收入**：89.95亿元，同比减少9.96%，环比增长3.88% - **归母净利润**：9.39亿元，同比减少50.99%，环比减少27.11% - **扣非归母净利润**：9.64亿元，同比减少49.55%，环比减少24.94% ### 产销量 - **上半年原煤产量**：2767万吨，同比减少6.33% - **上半年商品煤销量**：2455万吨，同比减少9.51% - **二季度原煤产量**：1443万吨，同比减少2.76%，环比增长8.99% - **二季度商品煤销量**：1274万吨，同比减少11.65%，环比增长7.87% ### 售价与成本 - **上半年煤炭平均销售价格**：683.09元/吨，同比减少11.59% - **二季度煤炭平均销售价格**：677.23元/吨，同比减少1.52%，环比减少1.77% - **上半年煤炭平均销售成本**：371.41元/吨，同比增加10.06% - **二季度煤炭平均销售成本**：365.49元/吨，同比增加12.29%，环比减少3.26% ### 盈利情况 - **上半年吨煤毛利**：311.69元/吨，同比减少28.38% - **二季度吨煤毛利**：311.74元/吨，同比减少13.93%，环比持平 - **上半年煤炭业务营业收入**：167.70亿元，同比减少20.00% - **上半年毛利**：76.52亿元，同比减少35.19% - **毛利率**：45.63%，同比下降10.70个百分点 ### 资源储量 - **新探矿权**：竞得山西省襄垣县上马区块煤炭探矿权，价格121.26亿元 - **勘查面积**：72.4173平方千米 - **煤炭资源量**：约8.2亿吨 ### 盈利预测与投资建议 - **2024-2026年营业收入预测**： - 2024年：355.71亿元 - 2025年：372.42亿元 - 2026年：390.16亿元 - **归母净利润预测**： - 2024年：45.62亿元 - 2025年：46.31亿元 - 2026年：48.83亿元 - **EPS预测**： - 2024年：1.52元 - 2025年：1.55元 - 2026年：1.63元 - **当前股价与PE**：2024年8月22日收盘价14.21元，PE分别为9.3x/9.2x/8.7x，维持“增持”评级 ### 风险提示 - 安全环保节能风险 - 煤价系统性下跌 - 下游需求不及预期 - 项目进度不及预期 这些信息能够帮助投资者更好地评估潞安环能的财务健康状况、市场前景及潜在风险。