中信期货-【中信期货航运（大宗贸易）】周报：巴拿马运河通行量或上升，大宗商品运价整体偏强-240512

【期货品种】：干散货船运价 【交易方向】：看多 【理由】：巴拿马运河通行量有望上升，大宗商品运价整体偏强；海岬型租金大涨，小船型租金稳定；全球干散货船数量同比增长，巴拿马运河通行量有望反弹。

【期货品种】：铁矿石 【交易方向】：中性 【理由】：国内铁矿石价格下行，但非主流矿山发运依然较强；4月铁矿运量同比大涨，但高库存对需求抑制。

【期货品种】：煤炭 【交易方向】：看多 【理由】：全球煤炭运量震荡下行，但国内煤炭进口量依然高位增长；我国再度成为澳大利亚最大出口伙伴。

【期货品种】：粮食 【交易方向】：中性 【理由】：大豆、玉米海运发运量进入震荡下行期，但我国4月粮食进口量同比大幅增长20.4%。

【期货品种】：大宗商品运输需求 【交易方向】：看多 【理由】：全球干散货船数量同比增长，需求增加；巴拿马运河通行量有望上升，推动大宗商品运价整体偏强。

1、干散货船运价整体偏强，海岬型租金大涨，需求方面铁矿和煤炭运量增长，粮食海运发运量震荡下行。

2、全球干散货船供给增速基本持平，巴拿马运河通行量有望上升，展望震荡偏强。

3、风险因素包括地缘政治冲突、极端天气和突发事件。