中际旭创：海通国际-中际旭创-300308-业绩符合预期，持续看好800G、1.6T上量-240422

投资标的：中际旭创（股票代码：300308） 推荐理由：公司业绩符合预期，看好800G产品放量和1.6T上量，预计毛利有提升空间；研发能力突出，布局新技术路径，持续受益数据中心互联向新技术路径迁移；预计公司2024/2025年归母净利润增长，维持目标价210元，“优于大市”评级。

1. 公司业绩符合预期，看好今年800G产品放量，预计毛利有提升空间。

2. 预期2025年1.6T产品放量，公司在新技术路径上布局领先，有望受益产品迭代升级。

3. 预计公司2024/2025年归母净利润增长，维持目标价210元，“优于大市”评级。

1. 公司业绩符合预期，2023年收入107.2亿，同比增长11.2%，归母净利润21.7亿元，同比增加77.6%。

2. 2024年第一季度营收48.4亿，同比/环比增长164%/31%，净利润10.1亿元，同比/环比增长304%/15%。

3. 1Q24毛利率环比下降2.6%，主要受一季度产品价格年降和产品结构变化的影响。

4. 800G产品毛利有提升空间，看好今年800G放量。

5. 2025年1.6T放量，GPU迭代加速，加速光模块升级，预计旭创将首先受益产品向1.6T迭代升级。

6. 旭创在新技术路径硅光、LPO等布局领先，具备硅光芯片的设计能力，2024年发布1.6T-LPO-DR8OSFP。

7. 预计公司2024/2025年归母净利润为55/81亿元，EPS为6.9/10.1元，+147%/46%YoY，维持目标价210元，“优于大市”评级。