电力设备及新能源行业：平安证券-电力设备及新能源行业：逆变器企业2024年三季报业绩综述-241107

- 2024年三季度，光储逆变器企业整体营收同比改善，但盈利表现分化，季节性因素影响明显。

- 大储与光伏电站逆变器企业中，阳光电源和上能电气盈利增长显著，而分布式光储企业如德业股份表现良好。

- 微型逆变器企业禾迈股份盈利能力较弱，昱能科技在工商储业务拓展上有所突破，建议关注优质企业的投资机会。

2024年三季度光储逆变器行业业绩综述显示，整体营收与盈利承压，受欧洲需求下降、库存积压及价格下行等因素影响。

11家代表性企业中，6家营收同比下降，8家净利润同比下降。

尽管第三季度营收同比有所改善，但盈利表现分化，主要由于季节性因素。

大储与光伏电站逆变器企业整体表现偏弱，阳光电源和上能电气盈利增长显著；分布式光储企业收入和利润环比偏弱，但同比改善，德业股份和锦浪科技表现突出；微型逆变器企业禾迈股份盈利能力较好，昱能科技在拓展工商储业务方面表现亮眼。

投资建议方面，推荐关注阳光电源和德业股份等表现优异的企业，同时建议关注上能电气和禾迈股份的潜力。

风险提示包括市场需求增长不及预期、全球竞争加剧及政策收紧等。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 推荐标的： 1. **阳光电源** - **推荐理由**：光储大机出海领先企业，盈利能力出色，尽管项目收入确认存在滞后，但后续利润有望释放。

2. **德业股份** - **推荐理由**：在户储新兴市场表现强劲，盈利表现优良，受益于亚非拉新兴市场的增长。

### 关注标的： 1. **上能电气** - **关注理由**：大储出海进展顺利，盈利能力改善明显，海外业务占比提升。

2. **禾迈股份** - **关注理由**：作为国产微逆领军者，有望受益于欧洲市场回暖和阳台场景兴起，盈利能力相对较好。

### 风险提示： 1. 各市场需求增长不及预期的风险。

2. 全球市场竞争加剧的风险。

3. 市场限制政策收紧的风险。