医药生物行业：东吴证券-医药生物行业跟踪周报：国产创新药闪耀ASCO国际舞台-250525

- 本周A股医药指数和H股生物科技指数均表现良好，特别是H股在创新药合作催化下大幅上涨。

- ASCO年会上多款国产创新药展示出亮眼的临床数据，抗体药物和ADC药物备受关注，入选数量创历史新高。

- 投资建议方面，优先关注创新药领域的成长股，同时也推荐低估值中药及高股息股票，风险包括药品降价和医保政策变化。

本周医药生物行业表现积极，A股医药指数上涨1.8%，年初至今涨幅4.3%，相对沪深300超额收益分别为1.9%和5.6%。

H股生物科技指数本周上涨6.7%，年初至今涨幅36.4%，相对恒生科技指数表现良好。

各细分领域中，原料药、化药和生物制品涨幅较大，而医疗器械和中药涨幅较小。

本周A股涨幅前三名为生国健（+100%）、海辰药业（+52%）、舒泰神（+49%），跌幅前三名为新赣江（-12%）、拱东医疗（-10%）、锦好医疗（-9%）。

H股涨幅前三名为生制药（+57%）、创胜集团（+44%）、三叶草生物（+36%），跌幅前三名为中国再生医学（-21%）、中生北控生物科技（-16%）、君圣泰医药（-12%）。

在ASCO年会上，多款国产创新药披露了优异的临床数据，特别是抗体类药物和ADC分子备受关注。

葛兰素史克的IL-5单抗获批用于慢阻肺，靖因药业与CRISPRTherapeutics达成合作推进siRNA疗法。

投资建议方面，优先关注创新药领域，推荐百济神州、恒瑞医药等；从低估值角度关注中药领域的佐力药业等；高股息股票建议关注江中药业等；左侧布局可关注原料药和医疗器械相关公司。

风险提示包括药品或耗材降价超预期、医保政策风险以及产品销售和研发进度不及预期。

投资标的及推荐理由如下： 1. 创新药领域： - 推荐标的：百济神州、恒瑞医药、三生制药、百利天恒、科伦博泰、迪哲医药、海思科、歌礼制药。

- 推荐理由：从成长性角度出发，关注国产创新药的临床数据及市场前景。

2. 中药领域： - 推荐标的：佐力药业、东阿阿胶、昆药集团、华润三九、方盛制药。

- 推荐理由：从低估值角度选股，认为中药领域的公司具备潜在的投资价值。

3. 高股息角度： - 推荐标的：江中药业、羚锐制药、云南白药、济川药业、葵花药业。

- 推荐理由：关注中药领域的高股息公司，以获取稳定的现金流。

4. 原料药及部分CXO、医疗器械： - 推荐标的：诺泰生物、普洛药业、奥锐特、药明康德、联影医疗。

- 推荐理由：从左侧角度选股，关注原料药和医疗器械的市场机会。

总体来看，投资建议侧重于创新药及中药领域，关注成长性和低估值的投资机会，同时考虑高股息和左侧布局的策略。