联合资信-化债背景下城商行的信用表现与破局之策-241202

- 地方政府债务规模扩大，化债政策成为关注焦点，旨在缓解债务压力和优化结构。

- 商业银行通过债务重组和置换等方式协助地方政府化解存量债务，城商行在其中扮演重要角色。

- 城商行持有的地方政府隐性债务资产比例高，其信用表现及应对策略备受市场关注。

在化债背景下，城商行的信用表现及破局之策的投资报告中，债券标的主要为地方政府隐性债务相关的城投债务。

操作建议包括： 1. 增持城商行发行的城投债券。

2. 关注债务重组及置换的相关政策动态。

理由如下： - 城商行作为地方金融体系的重要组成部分，其持有的地方政府隐性债务资产占总资产的比重高于其他商业银行，意味着其信用风险与地方政府债务风险密切相关。

- 政府化债政策的实施有助于减轻城商行的债务负担，改善其信用表现。

- 债务重组和置换能够有效延长债务期限，缓解短期偿债压力，从而提升债券的安全性与收益性。