国防军工行业：中邮证券-国防军工行业报告：37家军工上市公司披露半年报，10家业绩实现正增长-240825

1. 37家军工上市公司中有10家业绩实现正增长，其中华力创通和中科星图受益于卫星应用业务需求增长，航亚科技和新兴装备分别受益于航空零部件出口业务和直升机机载业务的需求增长，华秦科技、中航高科、图南股份、宝钛股份等材料供应商业绩稳健增长。

2. 军工行业经历了较快增长后，细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展。

军工新技术、新产品、新市场以及军贸出口有望成为投资机会。

3. 投资者可关注传统航空航天领域的增长持久、有超额增速的标的，如中航沈飞、钢研高纳、国科军工等，以及军工新技术、新产品、新市场的相关标的，如国睿科技、烽火电子、航天智造等。

风险提示包括产能受限导致交付推迟、质量问题导致交付推迟以及军品价格降幅超出预期。

国防军工行业报告显示，37家军工上市公司披露半年报，其中10家业绩实现正增长。

受益于卫星应用业务需求增长，华力创通和中科星图等公司业绩增速较快。

航亚科技和新兴装备则受益于航空零部件出口业务和直升机机载业务的需求增长。

材料供应商华秦科技、中航高科、图南股份、宝钛股份的业绩稳健增长。

军工行业未来有望迎来高质量发展，新技术、新产品领域或将产生投资机会。

建议关注传统航空航天领域和军工新趋势，相关标的包括中航沈飞、国科军工、国博电子、国睿科技等。

风险提示包括产能受限、质量问题和价格降幅超出预期。

投资标的： 1）中航沈飞：传统航空航天领域增长持久、有超额增速的标的。

2）钢研高纳：传统航空航天领域增长持久、有超额增速的标的。

3）国科军工：传统航空航天领域增长持久、有超额增速的标的。

4）天箭科技：传统航空航天领域增长持久、有超额增速的标的。

5）国博电子：传统航空航天领域增长持久、有超额增速的标的。

6）菲利华：传统航空航天领域增长持久、有超额增速的标的。

7）高德红外：传统航空航天领域增长持久、有超额增速的标的。

8）航天电器：传统航空航天领域增长持久、有超额增速的标的。

9）图南股份：传统航空航天领域增长持久、有超额增速的标的。

10）国睿科技：军工新技术、新产品、新市场的标的。

11）烽火电子：军工新技术、新产品、新市场的标的。

12）航天智造：军工新技术、新产品、新市场的标的。

13）高华科技：军工新技术、新产品、新市场的标的。

14）中科海讯：军工新技术、新产品、新市场的标的。

15）海格通信：军工新技术、新产品、新市场的标的。

16）华秦科技：军工新技术、新产品、新市场的标的。

17）航天南湖：军工新技术、新产品、新市场的标的。

18）芯动联科：军工新技术、新产品、新市场的标的。

19）航天彩虹：军工新技术、新产品、新市场的标的。

20）臻镭科技：军工新技术、新产品、新市场的标的。

21）铖昌科技：军工新技术、新产品、新市场的标的。

22）三角防务：军工新技术、新产品、新市场的标的。

23）润贝航科：军工新技术、新产品、新市场的标的。

24）联创光电：军工新技术、新产品、新市场的标的。

推荐理由： 传统航空航天领域的标的具有持久增长和超额增速的特点，而军工新技术、新产品、新市场的标的则是受益于装备技术不断发展的投资机会。

随着中国走向世界舞台中央，军贸出口也有望成为军工板块新的增长点。

因此，投资者可以关注这些标的，以获取高质量发展的投资机会。