梓橦宫：开源证券-梓橦宫-832566-北交所首次覆盖报告：“中华老字号”焕新篇，神经系统新药步入收获期注入活力-240626

投资标的：梓橦宫 推荐理由：梓橦宫是一家“中华老字号”药企，拥有丰富的药品生产批准文号和专利，神经系统新药步入收获期，新品种上市销售，未来业绩增长良好，具有投资潜力。

1. 梓橦宫是一家以神经系统药品为主导的公司，拥有多个药品生产批准文号，未来业绩增长有望。

2. 公司拥有多个新药品种，其中普瑞巴林口服溶液已上市销售，新药研发项目步入收获期，增持评级。

3. 公司存在单一产品依赖风险、药材质量控制风险、配送渠道集中度提高风险，投资需谨慎。

1. 公司胞磷胆碱钠片为主要品种，苯甲酸利扎曲普坦胶囊、阿咖酚散增长快 2. 公司拥有99个药品生产批准文号，主要以神经系统类、消化系统类药品为主导 3. 公司2023年营收4.08亿元，同比-7.71%；2024Q1营收0.94亿元，同比+3.61% 4. 公司归母净利润2016年至今保持稳定增长，2023年达1.02亿元，同比+0.25%；2024Q1归母净利润1988.62万元，同比+22.99% 5. 预计公司2024年-2026年的归母净利润和EPS 6. 公司2022年胞磷胆碱钠片市场规模10亿，梓橦宫销量市占率29% 7. 2023年全国样本医院用药市场总销售额2253亿元，同比增长2.2% 8. 胞磷胆碱钠片终端市场规模复合增长率为10.11%，2022年度市场规模已增长至约10亿元 9. 消化系统中成药在2023年重点省份实体药店销售规模突破200亿元，同比增长8.76% 10. 公司拥有专利84项，其中发明专利26项 11. 公司新立项3个研发项目，“十五五”产品管线提前布局