浙江仙通：华福证券-浙江仙通-603239-从本土“草根”到龙头企业，引领汽车密封条国产替代-240927

投资标的：浙江仙通（603239） 推荐理由：浙江仙通是汽车密封条行业龙头企业，具有成本优势和先发技术优势，产品涵盖欧式导槽和无边框密封条等拳头产品，有望在国产替代趋势下持续增长。

公司业绩稳健，具有投资潜力。

1. 浙江仙通是汽车密封条行业的龙头企业，具有成本优势和先发优势，有望在国产替代趋势下持续提升市场份额。

2. 公司拥有欧式导槽和无边框密封条两大拳头产品，成功获得多个项目定点，有望助力盈利新增长。

3. 预计公司未来三年收入和归母净利润将保持稳健增长，具有投资潜力，建议投资者买入。

1. 公司成立于1994年，从事汽车密封条行业近30年；2016年上交所上市；2023年台州金投成为公司最大股东，赋能公司发展。

2. 公司主营产品为橡胶与塑胶密封条，占比96.83%，2023年实现营收10.66亿元，同比+14%，实现归母净利1.51亿元，同比+20%。

3. 2019年中国汽车密封条市场空间在170-180亿左右，国产替代有望加速推进，竞争格局正在重塑。

4. 公司良品率在95%以上，具有成本优势，客户结构不断改善，处于良性发展轨道。

5. 公司的欧式导槽和无边框密封条是两大拳头产品，具有较强的成本优势和技术优势，有望持续增长。

6. 预计公司2024-2026年收入分别为12.52、15.87、19.83亿元，归母净利润分别为2.20、2.86、3.65亿元，首次覆盖给予“买入”评级。