华安证券-债市技术面周报（12月第4周）：跨年后债市止盈压力或明显增加-241229

- 跨年后，债市可能面临明显的止盈压力，尤其是3-10年期债券，银行系或将减缓拉久期行为。

- 超长期债券需求不足，保险机构和基金的买入力量较往年偏弱，可能影响市场活跃度。

- 尽管整体资金压力不大，但分层现象加剧，非银机构的止盈情绪可能上升。

债券标的：3年及以上国债、10年期国债、30年期国债、中长期债基。

操作建议： 1. 对于3-10年期债券，建议采取止盈后兑现、回调后买入的策略。

由于跨年后银行系可能放缓拉久期行为，这些债券面临一定的抛压。

2. 对于超长期限债券，建议谨慎操作。

由于保险机构买盘力量不足，以及基金近期降久期，超长债的需求端存在不稳定性，可能难以持续增配。

3. 关注整体资金压力和流动性风险。

尽管跨年整体资金压力不大，但资金分层现象加剧，可能加剧非银机构的止盈情绪。

理由： 1. 银行系在年末考核下的行为变化，可能导致3-10年期债券面临抛压。

2. 保险机构和基金对超长期债券的买入力量较弱，可能影响该类债券的市场表现。

3. 当前市场流动性和资金分层现象的变化，可能影响整体债市的情绪和走势。