华西证券-海外策略周报：本周全球多数回调，部分交易日波动加大-250301

- 本周全球多数发达市场和新兴市场出现回调，美股科技股表现疲软，纳斯达克和标普500指数持续下跌。

- 欧洲市场因经济疲软和关税问题面临震荡，日经225指数预计将进一步回调。

- 港股市场回调主要是阶段性压力释放，部分低估值资产存在中期结构性机会。

本周全球市场回调，发达市场和新兴市场普遍出现波动。

美股三大指数表现不一，纳斯达克和标普500延续回调，尤其是纳斯达克回调幅度较大，而道琼斯指数则有所反弹。

科技股普遍回调，超微半导体、英伟达等公司跌幅显著，费城半导体指数下跌7.2%，市盈率仍高达45.1，预计未来仍将承压。

标普500的市盈率为37.53，显著高于历史平均，整体估值需消化，未来可能震荡。

欧洲市场涨跌不一，经济疲软和特朗普关税言论影响下，主要市场指数如STOXX50和CAC40可能继续震荡。

日经225指数因日本货币政策紧缩和经济基本面疲软，预计将进一步回调。

新兴市场如巴西、印度和阿根廷等也面临回调风险。

港股市场回调主要是短期上冲后的压力释放，建议关注估值偏低且基本面支撑的资产进行分批低吸。

整体来看，需警惕美联储政策超预期、经济增长不及预期及地缘政治风险等潜在风险。

本报告的投资建议及理由为： - 美股整体估值需进一步消化，预计未来一段时间仍将震荡。

- 科技股估值高，内部容易出现分化和调整，建议谨慎投资。

- 对于港股中估值偏低且有基本面支撑的资产，存在中期结构性机会，可分批低吸。

- 不建议大幅追高近期涨幅大且交易过热的港股部分资产。

- 关注全球经济增长及地缘政治风险，保持警惕。