通信行业：万联证券-通信行业周观点：千帆星座海外业务落地，关注卫星产业出海机遇-241125

- 上周通信行业表现不佳，建议关注6G建设、卫星互联网和低空经济的投资机会。

- 低空经济进入新阶段，eVTOL试点将在六个城市开展，相关企业值得关注。

- 上海垣信卫星科技与巴西合作，标志着我国卫星通信网络的海外布局开始，关注相关产业链核心企业。

通信行业周观点总结如下： 1. 行业表现：上周沪深300指数下跌2.60%，申万通信行业指数下跌3.78%，排名第29位，落后于大盘1.18个百分点。

2. 投资建议：关注6G建设、卫星互联网和低空经济产业的投资机会。

低空经济方面，中央空管委将在六个城市开展eVTOL试点，标志着低空经济新阶段。

6G和卫星互联网方面，中国电信研究院完成了6G天地一体化原型样机测试，上海垣信卫星科技有限公司与巴西国有通信企业签署合作备忘录，推动全球卫星通信网络部署。

3. 行业动态：11月18日，低空经济试点消息；11月19日，5G+工业互联网大会召开；6G原型测试完成；11月20日，SpaceX成功试飞；11月22日，国家数据局公开征求意见；11月23日，发布可信数据空间发展行动计划。

4. 行业估值：申万通信行业成交额3724.13亿元，日均交易额下跌19.82%。

当前PE为19.41倍，低于历史均值34.04倍。

5. 风险因素：中美科技摩擦、6G及人工智能发展不及预期、数字化建设滞后等不确定性风险。

投资标的及推荐理由： 1. 低空经济产业链重点企业： 推荐理由：中央空管委将在六个城市开展eVTOL试点，标志着中国低空经济进入新的发展阶段，相关企业将受益。

2. 6G与卫星互联网产业链核心企业： 推荐理由：中国电信研究院完成了面向6G的天地一体化原型样机测试，为6G技术在天地一体化通信领域的应用提供了实践依据。

同时，上海垣信卫星科技有限公司与巴西国有通信企业签署合作备忘录，标志着我国卫星通信网络的全球布局开始落地。

3. AI算力产业链： 推荐理由：中长期看，AI产业的进一步发展将推动相关企业的成长和投资机会。

4. 数字化应用及建设： 推荐理由：随着国家数据局发布的相关政策和行动计划，数字化产业建设将迎来新的发展机遇。

5. 卫星通信产业链： 推荐理由：卫星互联网的快速发展和国际合作将推动相关产业链企业的成长，值得关注。

风险因素包括中美科技摩擦、6G和人工智能产业发展不及预期等。