宗申动力：西南证券-宗申动力-001696-聚焦主业布局新兴领域，上半年业绩实现高速增长-250825

投资标的：宗申动力（001696） 推荐理由：公司上半年业绩高速增长，归母净利润同比增长79.4%。

聚焦主业并积极布局航空、新能源、高端零部件等新兴领域，盈利能力稳步提升，未来三年净利润复合增速预计41%，维持“买入”评级。

- 宗申动力2025年上半年营业总收入66.9亿元，同比增长39.1%，归母净利润5.1亿元，同比增长79.4%，业绩实现高速增长。

- 公司费用管控良好，毛利率和净利率保持稳定，继续加强采购和运营成本管控。

- 聚焦航空、新能源和高端零部件三大战略性新兴领域，未来三年归母净利润复合增速预计为41%，维持“买入”评级。

宗申动力在2025年上半年实现营业总收入66.9亿元，同比增长39.1%；归母净利润5.1亿元，同比增长79.4%。

2025年第二季度，公司营业总收入为34.5亿元，同比增长39.0%；归母净利润为2.8亿元，同比增长72.7%。

上半年毛利率为14.2%，净利率为7.7%，期间费用率为6.7%。

公司在费用管控方面表现良好，盈利能力稳定，预计整体盈利能力有望提升。

产品方面，通机产品收入为36.4亿元，同比增长73.1%；发动机产品收入为23.2亿元，同比增长14.2%；零部件收入为2.9亿元，同比增长21.8%；新能源产品收入为2.6亿元，同比增长18.4%。

内销收入为33.4亿元，同比增长23.7%；外销收入为33.1亿元，同比增长62.3%。

公司持续加大在航空、新能源和高端零部件等新兴领域的布局。

航空动力方面，已形成中小型航空活塞发动机产品线，并取得适航新突破。

新能源业务涵盖电驱动系统、储能业务和氢能源业务。

高端零部件方面，机加工厂完成智能化升级，积极推进客户合作。

盈利预测方面，预计2025-2027年归母净利润分别为8.9亿元、10.9亿元和12.9亿元，未来三年复合增速为41%。

维持“买入”评级。

风险提示包括终端市场需求波动、新业务拓展不及预期和海外市场风险。