三德科技：光大证券-三德科技-300515-2024年业绩预告点评：全年业绩实现大幅增长，智能装备业务加速成长-250117

投资标的：三德科技（300515） 推荐理由：公司2024年业绩预告显示净利润大幅增长，智能装备业务加速成长，市场需求趋势明确。

无人化智能装备在多个领域推广，交付瓶颈得到缓解，未来成长空间广阔，维持“买入”评级。

- 三德科技预计2024年归母净利润同比大幅增长156.81%-182.86%，主要受无人化智能装备产品交付量增加驱动。

- 公司智能装备业务已成为新的增长曲线，成功渗透煤炭、钢铁等多个行业，市场需求趋势确立。

- 维持对公司未来三年的营收和净利润预测，评级为“买入”，但需关注市场竞争和订单交付风险。

三德科技（300515）发布了2024年业绩预告，预计归母净利润为1.38亿元至1.52亿元，同比增长156.81%至182.86%；扣除非经常性损益后的净利润为1.28亿元至1.41亿元，同比增长244.93%至279.96%。

业绩增长主要归因于无人化智能装备产品交付量的显著增加，推动营业收入增长。

智能装备业务成为公司的第二增长曲线，市场需求趋势已确立。

公司在煤炭全环节质量控制与管理中推广无人化智能检测装备，替代人工并实现燃料数智化管理。

该业务已在火电行业率先试点，并逐步渗透到煤炭、钢铁、建材、水泥等领域。

下游电力集团开始进行燃料智能化建设，国电集团发布燃料管理标准细则。

智能装备存量改造市场空间预计达到百亿级别，未来新开工的火电项目将为装备带来29至36亿元的增量市场空间。

公司在智能装备业务方面具备领先地位，已建设多个标杆性电厂项目，交付经验丰富。

由于2023年交付瓶颈，装备业务收入仅为1.44亿元，但随着新工厂的投运，交付瓶颈有望得到缓解，2024年交付量将大幅增长。

公司在非火电领域也取得了显著进展，研发的多个智能化装备产品已在国内首个港口煤炭全链无人采制化平台投用，并在钢铁行业实现了自动化产品的销售合同。

控股子公司湖南三德盈泰环保的高温燃烧离子色谱扩展应用到非危废行业并获得认可。

盈利预测方面，预计2024年至2026年公司营收分别为6.68亿元、8.30亿元和10.02亿元，归母净利润分别为1.48亿元、1.84亿元和2.21亿元。

公司在煤质检测仪器业务方面处于国内领先地位，经营稳健。

智能装备业务经过十年的深耕，市场需求趋势已确立，业务正式步入收获期，维持“买入”评级。

风险提示包括市场竞争加剧、无人化智能装备订单交付延期以及业绩受宏观环境、政策和下游行业波动影响的风险。