京东集团~SW：东吴证券-京东集团~SW-9618.HK-2024Q1业绩点评：业绩稳健增长，商超品类强劲复苏-240519

投资标的：京东集团 推荐理由：京东集团业绩稳健增长，24年将保持稳定增长，超市类别强劲复苏，降本增效持续推进，股份回购计划有效，具有竞争优势，维持“买入”评级。

1. 京东集团2024年第一季度业绩稳健增长，收入和利润均超预期，预计未来几年将保持稳定增长。

2. 超市类别强劲复苏，服务及3P业务同比增长，公司履约费用有所增加，但降本增效持续推进。

3. 公司进行了大额股份回购，未来盈利预测稳定增长，维持“买入”评级。

1. 京东集团2024年第一季度业绩稳健增长，收入2600.5亿元，同比增长7.0%，Non-GAAP归母净利润89.0亿元，同比增长17.2%。

2. 超市类别强劲复苏，2024Q1商品销售收入同比上升6.6%。

3. 降本增效持续推进，毛利率同比提升0.5%，履约毛利率提升0.3%。

4. 公司回购了总计9830万股A类普通股，总金额为13亿美元，新的股份回购计划有效期至2027年3月18日。

5. 预计2024-2026年的EPS（Non-GAAP）分别为11.5/12.6/13.3元，对应2024-2026年的PE分别为10.9/9.9/9.4倍。

6. 维持公司“买入”评级。