国贸期货-国内关税反制措施落地，棉市内强外弱格局延续-250305

国内棉花市场呈现内强外弱的格局，因美国关税政策不确定性导致采购美棉数量减少，转向巴西和澳大利亚等替代来源。

短期内，纺织消费有所好转但不及预期，整体内需表现一般，外需前景较差。

宏观情绪转弱及原油价格下行可能对棉纺需求形成压力，投资建议震荡偏弱，需关注政策风险。