华福证券-海外市场周观察：美债风险与关税加码共振-250526

本周美股在债务风险与关税升级的双重影响下全线收跌，市场避险情绪升温。

美债收益率攀升至5%以上，反映出对美国财政可持续性和通胀的担忧。

投资者需关注即将公布的经济数据，防御性资产与价值板块的配置价值或将凸显。

本周美股受到债务风险与关税升级的双重冲击，三大股指全线下跌，市场避险情绪上升。

具体表现为，材料等价值板块相对抗跌，而信息技术等成长板块领跌，VIX波动率指数攀升。

在宏观经济数据方面，美国4月谘商会领先指标月率为-1%，新屋销售年化录得74.3万户，标普全球制造业和服务业PMI均为52.3，成屋销售年化为400万户，显示出经济数据的分化。

债务风险方面，30年期美债收益率一度升至5%以上，反映市场对美国主权信用风险和财政可持续性的担忧。

同时，特朗普威胁对苹果征收25%关税，并建议对欧盟征收50%关税，进一步加剧了市场的不确定性。

全球主要资产涨跌互现，铂金和黄金表现较好，而美股跌幅较大。

行业方面，美股材料行业微涨，房地产行业跌幅最大；港股医疗保健行业表现突出，日股工业行业上涨。

后续需关注通胀等经济数据，若关税政策正式落地，美股可能面临进一步回调压力，防御性资产与价值板块的配置价值将凸显。

风险提示包括美联储降息超预期和地缘政治风险超预期。

本报告的投资建议及理由为： - 关注通胀等重要经济数据，以评估市场风险。

- 若6月1日关税政策正式实施，美股可能面临进一步回调压力。

- 配置防御性资产与价值板块，以应对市场的不确定性。

- 在美股中，材料行业表现相对抗跌，建议关注该板块的投资机会。

- 全球主要市场中，医疗保健行业在港股和A股表现突出，值得重点关注。