机械行业：国金证券-机械行业周报：看好工程机械和铁路装备-250824

- 工程机械出口加速增长，2025年1-7月出口额同比增长10.8%，看好主机厂利润释放。

- 中国中车在2025年上半年实现净利润高增，第二次动车组招标量超预期，铁路装备需求将持续回暖。

- 建议关注柳工、三一重工等工程机械企业及中国中车，风险包括宏观经济变化和原材料价格波动。

机械行业周报总结如下： 1. 行情回顾：上周（2025/08/18-2025/08/22）SW机械设备指数上涨2.75%，在申万31个一级行业中排名第17；2025年至今，指数上涨29.11%，排名第5。

2. 核心观点： - 工程机械出口在加速增长，2025年1-7月出口额为334.86亿美元，同比增长10.8%。

7月出口额同比增长19.3%，显示出持续向上的趋势。

- 卡特彼勒的数据显示，欧美市场可能迎来拐点，海外市场复苏将推动工程机械厂商利润释放，建议关注柳工、三一重工、徐工机械等公司。

- 中国中车在2025年上半年实现净利润72.46亿元，同比增长72.48%。

第二批动车组采购量超预期，共采购210组，累计采购278组，超过2024年全年采购量。

- 随着铁路投资和客运量的增长，铁路装备需求有望回暖，看好中国中车的长期收入提升。

3. 行业景气指标：通用机械持续承压，工程机械加速向上，船舶下行趋缓，油服设备底部企稳，铁路装备和燃气轮机稳健向上。

4. 投资建议见“股票组合”。

5. 风险提示：宏观经济变化、原材料价格波动及政策变化的风险。

投资标的及推荐理由： 1. 柳工：受益于工程机械出口的持续增长，预计将带动公司利润释放。

2. 三一重工：同样受益于海外市场复苏，工程机械出口增长对公司业绩有积极影响。

3. 徐工机械：作为工程机械领域的重要企业，预计在出口增长中获益。

4. 中联重科：看好其在工程机械市场的表现，尤其是在海外市场的机会。

5. 恒立液压：受益于工程机械行业的整体增长，预计利润将持续释放。

6. 中国中车：因2025年第二次动车组招标量超预期，业绩高增，且铁路投资持续增长，客运量稳步提升，预计动车组收入将长期提升。