钢铁行业：华福证券-钢铁行业周报：钢厂利润修复，铁水复产加快-241013

- 本周钢材市场受宏观政策影响，价格震荡调整，但钢厂利润修复，复产动力增强。

- 铁水日均产量和成材消费回升，库存下降，显示供需小幅错配。

- 投资建议关注低估值、高分红的钢铁企业及双焦板块，风险在于政策力度和经济复苏进展不及预期。

**钢铁行业周报核心要点总结：** 1. **市场回顾**： - 本周黑色系市场波动，钢价偏弱震荡，受节后市场情绪影响。

- 钢厂高炉和电炉开工率回升，日均铁水产量达到233.1万吨。

2. **供需情况**： - 钢材产量为863.8万吨，同比下降5.92%，消费量892.8万吨，同比增长10.72%，主要由于节后消费回暖。

- 库存下降至1,310.1万吨，同比下降18.3%。

3. **上下游动态**： - 铁矿石发运量小幅增长，但到港量下降，港口库存上升。

- 焦煤和焦炭的开工率和库存情况相对稳定，焦炭价格提涨。

4. **市场展望**： - 钢厂盈利率显著提升，短期内有复产动力。

- 原料库存高企，疏港量回升有限，但焦炭市场情绪回暖。

- 下游消费改善预期强烈，政策支持仍有空间。

5. **投资建议**： - 关注能够穿越周期、稳定高分红的低估值公司，如宝钢股份、南钢股份等。

- 高壁垒、布局增量项目的公司，如中信特钢等值得关注。

- 关注业绩稳定、具备破净修复空间的公司，如首钢股份等。

- 双焦板块迎来布局时刻，关注低估值、高股息的龙头企业。

6. **风险提示**： - 控产限产力度可能不及预期，经济复苏进展缓慢，海外经济衰退风险超预期。

整体来看，钢铁行业在政策支持和需求回暖的背景下，短期内有复产动力，投资机会较为明显。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的及推荐理由 1. **宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁** - **推荐理由**：能够穿越周期，稳定高分红高股息，低估值且向上修复。

2. **中信特钢、甬金股份、久立特材** - **推荐理由**：壁垒高抗卷，布局增量项目或布局出海，具备较强的市场竞争力。

3. **首钢股份、新兴铸管、金洲管道、常宝股份** - **推荐理由**：其他业绩稳定且具备破净修复空间或处于破净边缘，具备反弹潜力。

4. **河钢资源、本钢板材** - **推荐理由**：立足矿产资源禀赋，受益铜二期放量的河钢资源，以及受益并购重组加快的本钢板材。

5. **抚顺特钢、钢研高纳** - **推荐理由**：高温合金龙头，受益国产大飞机的市场需求。

6. **山西焦煤、潞安环能、平煤股份** - **推荐理由**：双焦板块迎来布局时刻，焦炭第六轮提涨开启，关注低估值、高股息的龙头企业。

### 风险提示 - 控产限产的力度不及预期； - 国内经济复苏的进展不及预期； - 海外经济衰退的风险超预期。