南旋控股：西牛证券-南旋控股-1982.HK-營運狀況保持平穩-231201

投资标的：南旋控股(01982.HK) 推荐理由：南旋控股在羊绒纱业务拓展和订单增加的影响下，预计2023/24全年表现稳定，下半财年有望实现理想增长。

同时，面料业务见改善，虽未达盈亏平衡，但市场需求稳定，有望在一至两年内提高规模效应并实现盈亏平衡。

1. 南旋控股与供应商合作在越南建厂生产羊绒纱，以支持未来需求，并计划投入800万美元。

2. 预计销量增加将抵消平均售价下滑，带来稳定表现和理想增长。

3. 面料业务虽有改善，但仍未达到盈亏平衡，緬甸廠房进展停滞不前可能拖累财务表现。

1. 南旋控股与河北宇騰合作在越南建立生產羊絨紗的廠房，預計投入約800萬美元，第一期生產計劃於2026年啟動。

2. 銷量增加有望抵銷平均售價下滑，預計2023/24全年表現平穩，下半財年有望增長。

3. 面料業務需一至兩年時間提高規模效應及實現盈虧平衡。

4. 緬甸廠房受政治因素影響，生產進度停滯不前，潛在減值及折舊開支可能拖累財務表現。