华海清科：开源证券-华海清科-688120-公司信息更新报告：业绩稳步提升，CMP市占提升+平台化布局贡献持续增长-250430

投资标的：华海清科（688120） 推荐理由：公司业绩稳健增长，CMP市占率持续提升，横向拓展打开第二增长曲线。

新产品新工艺开发增强市场竞争力，预计2025-2027年营业收入和净利润稳步上升，维持“买入”评级。

华海清科2024年预计实现营收34.1亿元，归母净利润10.2亿元，业绩稳健增长。

公司CMP市占率持续提升，推出新产品和新技术，拓展市场，预计2025-2027年营业收入将分别达到47/62/74亿元。

维持“买入”评级，但需关注行业需求下降和技术研发风险。

华海清科（688120）公司信息更新报告显示，公司业绩稳步提升，预计2024年全年实现营收34.1亿元，同比增长35.82%；归母净利润10.2亿元，同比增长41.40%；毛利率为43.2%，同比下滑2.8个百分点。

2025年第一季度，公司实现营收9.1亿元，同比增长34.14%；归母净利润2.3亿元，同比增长15.47%；毛利率为46.37%，同比下滑1.6个百分点。

公司业绩增长的主要原因是CMP市占率和销售规模的持续提升。

CMP产品具有明显优势，有望在国内市场中占据更大份额，并且公司正在拓展其他市场，开启第二增长曲线。

根据最新预测，2025-2027年公司营业收入将分别实现47亿元、62亿元和74亿元，归母净利润将分别为14亿元、17亿元和20亿元。

以2025年4月29日收盘价计算，对应的PE分别为28倍、23倍和20倍，维持“买入”评级。

在CMP设备方面，公司推出满足更多材质工艺和先进制程要求的新技术和新产品，如Universal-H300 CMP机台已获得批量订单并实现规模化出货，面向第三代半导体客户的专用CMP装备也已成功研制。

公司基于自身优势进行研发和资本运作，布局减薄装备、划切装备、边缘抛光装备、离子注入、湿法装备、膜厚测量装备及晶圆再生业务。

随着先进封装和化合物半导体市场前景的明朗，预计减薄装备和划切装备的需求将逐步上升。

风险提示包括行业需求下降、晶圆厂资本开支下滑及技术研发不及预期。