南华期货-南华铝产业链风险管理报告-250429

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：中性 【理由】：尽管价格突破行业平均成本线，且现货价格企稳，海外成交价上升，但新增产能投放和需求刚性限制了价格进一步上涨的空间。

【期货品种】：电解铝 【交易方向】：看多 【理由】：库存持续去化，供应增量有限，且国内经济数据表现良好，支撑价格上涨。

【期货品种】：铝土矿 【交易方向】：中性 【理由】：铝土矿发运问题得到解决，供应宽松，但现货货源充足，未能形成明显的价格上涨动力。

- 氧化铝市场面临利好因素，如价格突破成本线和海外成交价上升，但新增产能和现货供应充足带来压力。

- 电解铝库存去化和经济数据向好是利好，但关税政策不确定性和氧化铝价格低位限制铝价上涨空间。

- 整体来看，短期内市场存在一定的波动风险，需关注供需变化及政策影响。