国金证券-2024年10月经济数据点评：政策效果进一步显现-241115

- 10月经济数据表现出政策效果逐步显现，社零增速回升至4.8%，商品消费改善明显。

- 固定资产投资增速持平，基建投资回调，而制造业投资增速上升。

- 房地产投资降幅扩大，但销售和竣工情况有所改善，显示出政策影响。

- 风险提示包括经济复苏可能不及预期及政策效果落地不理想。

### 2024年10月经济数据点评核心要点 #### 宏观经济概况 - **消费回暖**：社会消费品零售总额同比增长4.8%，超出预期的3.9%。

- **固定资产投资**：累计同比增长3.4%，增速持平，基建投资有所回调。

- **房地产市场**：开发投资累计同比下降10.3%，但销售面积增速有所改善。

#### 生产领域 - **工业生产**：工业增加值同比小幅回落至5.3%。

电热燃水行业增速回落，采矿业和制造业有所回升。

- **服务业**：服务业生产指数同比回升至6.3%，显示出进一步改善。

#### 投资分析 - **固定资产投资**：基建投资增速回调，水利、交通等领域投资回落；制造业投资增速上升，尤其是有色金属和食品制造。

- **房地产投资**：虽整体下降，但竣工面积增速有所改善，销售面积增速边际回升。

#### 消费状况 - **商品消费**：零售额增速显著提升，尤其是化妆品、家电等品类表现突出，餐饮收入小幅改善。

#### 风险提示 - 经济复苏可能不及预期，政策落地效果需持续观察。