餐饮行业：华鑫证券-餐饮行业调味品板块2023年及2024Q1总结：市场边际修复，品牌势能充足-240511

1. 调味品板块市场需求修复，品牌势能充足，盈利边际回升，2024年有望进一步改善。

2. 餐饮行业持续修复，盈利边际回升，渠道库存去化影响结束，企业内部改革捋顺，2024年有望重回增长轨道。

3. 餐饮复苏仍优于整体，调味品行业利润望进一步改善，推荐海天味业、中炬高新、仲景食品等，维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

2023年和2024年第一季度，餐饮行业调味品板块市场需求逐渐修复，品牌势能充足。

营收和盈利边际均有所改善，企业内部改革和渠道库存去化影响结束将促进行业复苏。

推荐投资海天味业、中炬高新、仲景食品等公司，维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

风险提示包括宏观经济波动、行业竞争、食品安全、原材料价格波动等。

投资标的：海天味业、中炬高新、仲景食品、莲花健康、千禾味业、天味食品 推荐理由：餐饮复苏优于整体，原材料价格压力缓解，调味品行业利润有望改善；经销商渠道库存良性恢复，调味品企业推进产品升级，内部组织管理架构逐渐理顺，板块整体呈现复苏态势。