国金证券-五月策略及十大金股：“关税2.0”或已渗透经济，企业盈利未见可持续改善-250503

- 由于“关税2.0”的影响，国内外经济面临压力，A股市场在波动中下跌，企业盈利未见可持续改善。

- 建议减持依赖流动性的AI相关股票，增配结构性科技成长方向及三大运营商、基建和消费等资产。

- 预计最快在Q3将见到A股盈利底部，当前仍处于去库阶段，短期业绩表现将反复。