商贸零售行业：东吴证券-商贸零售行业跟踪周报：汇嘉时代旗下新疆首家“胖东来”指导调改店开业，关注零售行业调改重估机遇-250818

- 汇嘉时代旗下新疆首家“胖东来”指导调改店开业，销售额和人流量显著增长，显示出调改的成功。

- 超市在商品结构、员工福利和卖场环境等方面进行了全面升级，有望提升顾客体验和员工满意度。

- 行业面临重大变革机遇，调改和新模式将推动经营效率和利润率回暖，推荐关注相关公司如永辉超市等。

本周（8月11日至8月17日），汇嘉时代旗下新疆首家“胖东来”指导调改店——乌鲁木齐汇嘉时代超市北京路店焕新开业。

门店面积约4000平米，调改后在产品、管理和装修等方面有显著提升。

开业首日销售额达到244万元，同比增长386%；人流量达到7万人次，同比增长127%。

调改内容包括商品结构优化、员工福利提升和卖场环境升级，切实改善顾客体验和员工幸福度。

公司2025年上半年营业收入为12.71亿元，同比增长2.29%；归母净利润为0.67亿元，同比大幅增长62.64%。

未来随着超市门店调改和供应链改革的推进，利润率有望进一步改善。

公司在新疆地区拥有大量零售自有物业，具备价值重估空间。

行业观点认为，线下零售行业面临大变革机遇，通过调改和新模式提升经营效率和顾客体验，从而带动业绩回暖和自有物业价值重估。

推荐关注永辉超市、汇嘉时代、武商集团和步步高等公司。

风险提示包括调改门店业绩的持续性、行业竞争加剧和消费需求波动等。

投资标的：汇嘉时代、永辉超市、武商集团、步步高 推荐理由： 1. 汇嘉时代：旗下新疆首家“胖东来”指导调改店开业，门店销售额和人流量显著增长，商品结构、员工福利和卖场环境均有升级，未来利润率有改善空间。

2. 永辉超市：作为线下零售行业的重要参与者，具备良好的经营效率和市场潜力。

3. 武商集团：在行业变革中有望通过调改和新模式提升业绩。

4. 步步高：同样受益于线下零售行业的调改与新业态发展，具备增长潜力。

整体来看，线下零售行业面临大变革的机遇，调改与新模式将提升经营效率和顾客体验，从而推动业绩回暖和自有物业价值重估。