电力运营行业：国证国际-电力运营行业：电力运营商，7月月度全社会用电量数据发布-250827

- 7月全社会用电量同比增长8.6%，增速环比提升，主要受第三产业和居民生活用电高增长推动。

- 港股电力运营商整体估值低，业绩增速快于行业，多个股票股息率超过或接近6%。

- 建议关注低估值、高股息的电力运营商，如中国电力2380.HK和京能清洁能源579.HK。

国家能源局公布的2025年7月全社会用电量数据显示，7月用电量同比增长8.6%，增速环比提升3.2个百分点，1-7月累计增速为4.5%，持续回升。

7月规上工业发电量同比增长3.1%。

用电量增长主要受第三产业和居民生活用电推动，高技术行业用电增速显著，且高温天气促进了居民用电。

投资建议方面，港股电力运营商整体估值低，业绩增速快于行业，且多个股票股息率超过6%。

推荐关注中国电力和京能清洁能源等低估值、高股息的优质电力运营商。

风险提示包括用电量增速放缓、电价下降和煤炭价格波动。

投资标的： 1. 中国电力（2380.HK） 2. 京能清洁能源（579.HK） 推荐理由： 1. 7月全社会用电量同比增长8.6%，增速环比提升，显示出电力需求的强劲回升。

2. 电力运营商板块整体估值偏低，业绩增速快于行业增速。

3. 多个股票的股息率超过或接近6%，为投资者提供了较高的收益回报。

4. 煤炭价格走低，有助于支撑火电盈利。

5. 关注低估值、高股息、资产优质的电力运营商，符合当前市场环境的投资机会。