烽火电子：民生证券-烽火电子-000561-2023年年报点评：利润侧短期承压，静待边际改善-240415

投资标的：烽火电子 推荐理由：公司作为重点短波通信及搜救设备核心厂商，有望在我国“十四五“期间装备更新换代中充分受益。

预计2024-2026年营收呈逐年增长趋势，归母净利润也有望增长，具有投资潜力。

1. 烽火电子2023年年报显示，公司利润短期承压，但业务发展稳健，未来有望受益于装备更新换代。

2. 公司紧跟国防信息化发展趋势，多领域开展下一代通信关键技术的预研工作，有望在“十四五”期间获得订单增长。

3. 预计公司2024-2026年营收和利润将逐步增长，维持“推荐”评级，但需注意短波通信订单落地和搜救领域客户拓展风险。

1. 烽火电子发布2023年年报，营收14.7亿元，同比-8.11%，归母净利润为5234.19万元，同比-46.41%。

2. 公司业务开拓层面，2023年通信主业发展稳健；机通产品完成研制并配套多个重点项目；集成业务稳步推进，完成多项专项任务；多型产品获得出口立项，外贸业务得到进一步恢复。

3. 公司子公司克服行业影响，多项工作稳步推进，包括陕通公司多型产品完成试验等待评审；某型短波通信系统等产品均已完成项目验收交付，新开辟了中海油短波通信市场以及消防短波通信市场，为业务的拓展奠定了基础。

4. 公司紧跟装备信息化发展趋势，多领域开展下一代通信关键技术的预研工作，着眼未来五到十年的装备需求，形成了预研一代、研制一代、装备一代的完整的科研生产能力布局。

5. 预计公司2024-2026年营收分别达18.02亿元、23.42亿元、30.78亿元，归母净利润分别达0.64亿元、0.75亿元、0.92亿元，对应PE分别为65X、55X、45X。