医疗器械行业：华安证券-医疗器械行业2025H2投资策略：国内不利因素逐渐消退，海外市场进展迅速-250710

- 国内医疗器械行业不利因素逐渐消退，诊疗量恢复，集采政策和DRG支付改革逐步适应。

- 企业积极拓展海外市场，东南亚、欧洲和南美成为主要目标区域。

- 投资推荐重点关注高成长板块及出海顺利的公司，同时关注业绩改善和自主可控方向的标的。

医疗器械行业2025年下半年的投资策略主要有以下几点： 1. 国内不利因素逐渐消退： - 医疗反腐整顿已进入常态化，行业适应后诊疗量恢复。

- 集采政策经过完善，价格可预期，多个品类续采完成。

- DRG支付改革将在2024年下半年快速推行，短期影响为一过性，预计2026年进入常态化。

- 设备招采在2024年下半年将迎来高速增长。

2. 海外市场进展迅速： - 自冠脉支架集采以来，企业将资源转向海外市场，东南亚、欧洲和南美成为主要目标区域。

3. 投资推荐： - 高成长板块：血管介入领域的相关公司。

- 走出集采影响且出海顺利的公司，如骨科和人工晶状体企业。

- 业绩改善且符合科技主题和自主可控方向的设备公司。

- 其他有价值的股票。

4. 风险提示： - 医疗反腐可能导致设备招投标延期，影响经营业绩。

- 市场竞争加剧。

- 出口订单波动风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 高成长板块：推荐血管介入板块的微电生理、惠泰医疗、归创通桥、迈普医学，因其具备高成长性和赛道逻辑正的特点。

2. 走出集采影响+出海顺利：推荐骨科领域的春立医疗、三友医疗，人工晶状体的爱博医疗，以及化学发光的亚辉龙，这些公司在集采影响下表现良好，并积极拓展海外市场。

3. 业绩改善+泛科技主题+自主可控方向：推荐设备领域的联影医疗、澳华内镜、奕瑞科技，以及脑机接口和康复机器人领域的伟思医疗、翔宇医疗、麦澜德，这些公司在业绩改善和科技自主可控方面表现突出。

4. 其他价值股：推荐维力医疗、三鑫医疗、三诺生物等价值股，具有较好的投资潜力。